Mientras Milei avanza con su ajuste, crece el estrés financiero: morosidad en alza, cheques rebotados y empresas en la cornisa. ¿Hasta dónde aguanta la economía real?
04/06/2025 Magdalena
El ajuste impulsado por el presidente Javier Milei ayudó a estabilizar la economía argentina, y sin embargo, la presión financiera sobre los consumidores y las empresas no deja de aumentar.
En las últimas semanas, los bancos comenzaron a registrar señales iniciales de deterioro crediticio. Los saldos impagos de tarjetas de crédito subieron a 2,8% en marzo, el nivel más alto en tres años, mientras que la morosidad en los préstamos personales trepó al 4,1%, el mayor porcentaje en nueve meses, según datos del Banco Central. También está aumentando la cantidad de cheques rechazados.
En general, los cargos por deudas incobrables en el sistema financiero argentino alcanzaron un máximo de cinco años si se los mide como proporción del total de activos, según muestran los datos del Banco Central. Además, comienza a sentirse el estrés en el sector corporativo, con un aumento de incumplimientos empresariales que anticipan mayores problemas por delante.
Los datos ponen en evidencia algunos de los desafíos que enfrenta Milei mientras su administración avanza con un fuerte ajuste fiscal. “Es una luz amarilla. Está costando más cobrar los créditos”, señaló Gastón Rossi, director del Banco Ciudad de Buenos Aires, uno de los bancos más grandes del país, en diálogo con la agencia especializada en economía Bloomberg.
La cantidad de cheques rechazados alcanzó en abril su nivel más alto desde la pandemia de hace cinco años, superando los 64.000 en términos absolutos, con una tasa de rechazo del 1,3% respecto del total de cheques compensados. A modo de comparación, esa tasa fue del 0,8% en Estados Unidos en 2024, según datos de la Reserva Federal.
Del lado empresarial, cuenta la nota de Olivera Doll, compañías de sectores como industria, comercio, construcción y entretenimiento —especialmente las exportadoras— están sintiendo el impacto del menor consumo y la reducción de márgenes de ganancia. Empresas que antes se beneficiaban al endeudarse en pesos y aprovechar las brechas cambiarias ahora enfrentan dificultades.
“Muchas de ellas también perdieron acceso a un mercado de capitales que solía ser rentable, alimentado por los controles de cambio. Los inversores locales, que históricamente buscaban deuda corporativa en dólares o atada al dólar como cobertura frente al riesgo cambiario, ahora se muestran más selectivos. El levantamiento de restricciones les abrió nuevas opciones para dolarizar sus carteras”, añade Bloomberg.
Mientras tanto, una reciente ola de incumplimientos corporativos ha generado un mayor escrutinio sobre emisores e instrumentos. Empresas como Albanesi SA dejaron de pagar intereses, y Celulosa Argentina SA advirtió sobre un posible default de bonos. El productor de cítricos San Miguel AGICI declaró nula su última emisión de deuda en el mercado local el 13 de mayo, mientras que Petrolera Aconcagua Energía SA intentó captar US$ 250 millones entre inversores del exterior, pero encontró escasa demanda.
Qué es una cadena de pagos
La cadena de pagos (payment chain) se refiere al flujo de fondos desde un pagador (cliente, consumidor) hasta un beneficiario (proveedor, empresa) a través de un sistema de pagos. En otras palabras, es el circuito de transferencia de dinero entre dos o más partes, utilizando diferentes métodos de pago y la infraestructura necesaria para facilitar la transacción. (DIB)
Según datos recabados por el Sistema Nacional de Vigilancia en Salud, entre abril de 2023 y abril de 2025 se informaron más de 15.800 intentos de suicidio en el país, de los cuales 906 tuvieron desenlace fatal. Las tasas más altas de intentos se dan en adolescentes y jóvenes de entre 15 y 24 años.
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